El ataque de Rusia contra Ucrania cambió drásticamente no solo la agenda política sino también la económica en Europa. Los países occidentales respondieron con una serie de sanciones, que fueron incrementadas tan rápidamente que, el día 7 de marzo del presente año 2022, Rusia se convirtió en la «nación más sancionada» del mundo, superando fácilmente a Irán. Estados Unidos y Gran Bretaña han sido la principal fuerza impulsora detrás de la nueva estrategia, mientras que Europa hizo lo mismo, en algunos casos sin mucho entusiasmo (en cuanto a las sanciones contra los oligarcas rusos y los mayormente opulentos, el Reino Unido y los Estados Unidos tardaron un mes completo en colocar a German Gref, colaborador cercano del presidente ruso Vladimir Putin y director ejecutivo del mayor banco controlado por el estado de Rusia, Sberbank, en las listas de sancionados, mientras que tanto la Unión Europea como Suiza todavía se abstienen de hacer lo mismo). Se puede criticar a los europeos por ser demasiado reacios, pero es necesario admitir que la economía de la Unión Europea se convirtió en la más afectada tanto por las consecuencias inmediatas ante la invasión rusa como por las sanciones y contra-sanciones que esta ha provocado.
El impacto económico de los refugiados ucranianos que huyen hacia países de la Unión Europea
El efecto inmediato del conflicto es el aumento del gasto provocado por la creciente ayuda occidental a Ucrania. Europa asigna menos que Estados Unidos (Washington declaró un paquete de emergencia masivo que le provee a Ucrania $10,6 billones en ayuda financiera y al menos $3 billones en asistencia militar y técnica, mientras que la Unión Europea desembolsó menos de $5,5 billones).[1] Sin embargo, la Unión Europea recibió el mayor golpe causado por una afluencia masiva de refugiados (más de cuatro millones de personas huyeron de Ucrania y más de la mitad de ellas se trasladaron a Polonia.[2] Los gobiernos locales en los países de la Unión Europea le brindan a los refugiados asistencia financiera mensual, vivienda, alimentos, educación y servicios médicos. En Polonia, la ley le provee a los recién llegados «un pago único especial» de 300 zloty (alrededor de $70) por persona y le otorga pagos de 40 zloty (alrededor de $10) por día a gente además de proveer alojamiento a los refugiados ucranianos.[3] Algunos estiman que el gasto total en refugiados ucranianos es de alrededor 1.100 millones de euros (alrededor de 1.200 millones de dólares) por mes y tal como está por ahora, parece que aquellos reubicados pueden permanecer en los países de la Unión Europea (más precisamente en Europa Central) durante bastante tiempo. La Comisión Europea propuso recientemente aumentar en 3.400 millones de euros (alrededor de 3.800 millones de dólares) el apoyo a los estados miembros que acogen y alojan a los refugiados que huyen de la guerra en Ucrania.[4] Sin embargo, se necesitarán más fondos lo antes posible. Por supuesto, los recién llegados pueden integrarse en la fuerza laboral productiva y contribuir al crecimiento económico de los países receptores, pero los efectos no pueden estimarse en esta etapa.
Salida de las empresas europeas de Rusia
Los países de la Unión Europea también se están viendo muy afectados por las sanciones impuestas a Rusia. En primer lugar, al cortar lazos económicos, las autoridades europeas produjeron una enorme salida de empresas europeas de territorio ruso. Antes del conflicto, las inversiones europeas (las que se originaban en los estados miembros de la Unión Europea, el Reino Unido, Noruega y Suiza) representaban el 71% de las inversiones extranjeras directas (IED) acumuladas de Rusia.[5] Actualmente, la mayoría de las empresas anunciaron su retiro y muy pocas (principalmente las francesas) siguen operativas.
En algunos casos, las pérdidas económicas son bastante significativas: por ejemplo, Volkswagen produjo en sus plantas de Kaluga y Nizhny Novgorod 171000 automóviles en el año 2021,[6] lo que representó el 3.5% de su producción mundial,[7] mientras que Auchan, una empresa francesa minorista, obtuvo el 9.7% de sus ventas brutas de Rusia.[8] Sin embargo, en el caso del Deutsche Bank, la decisión moral de abandonar Rusia fue acertada. El banco alemán, que obtuvo menos de 20 millones de dólares como beneficio anual en el país,[9] aumentó su valoración de mercado en 1.700 millones de dólares, ya que los inversores en la bolsa de valores de Fráncfort reaccionaron ante su anuncio de cerrar sus operaciones en Rusia.[10]
Sin embargo, incluso si es demasiado pronto para evaluar las pérdidas, yo diría que en el año 2022 las empresas europeas perderán hasta 12000 millones de euros (alrededor de 13200 millones de dólares) de sus ingresos que anteriormente procedían de Rusia. Si el negocio en el país no es reanudado, las empresas de la Unión Europea pueden enfrentar perspectivas de amortización en alrededor de €20-25 billones (alrededor de $22-27 billones) en inversiones de capital, ya que puede ser muy difícil vender las instalaciones industriales o minoristas a inversores nacionales.
Los inversores europeos perderán en el sector financiero
En segundo lugar, los inversores europeos perderán en el sector financiero cantidades de dinero muy importantes. De hecho, la mitad del monto total de los bonos denominados en rublos ante las inversiones europeas en Rusia están en manos de extranjeros, lo que significa que no menos de €5 (alrededor de $ 5.5 billones) deben cancelarse debido a los retrasos en los reembolsos a los no-residentes, además, el rublo se devaluará en un 25% y además, se impondrá una «comisión» del 12% a quienes deseen cambiar rublos por dólares (uno puede considerar que es una forma de «impuesto de salida»).[11]
Sin embargo, Rusia evitó el incumplimiento total de sus obligaciones ya que reembolsó los cupones de sus eurobonos el día 17 de marzo y supuestamente atenderá a tiempo la emisión de eurobonos la cual vence el día 4 de abril (cabe mencionar que el mercado de valores ruso se contrajo en términos dólares desde alrededor de $800 billones a mediados del mes de diciembre del 2021 a menos de $440 billones, cuando las operaciones se reanudaron el 24 de marzo del 2022).[12] Yo agregaría que las instituciones financieras europeas se exponen de una manera lo suficientemente mayor, por lo que las pérdidas pudieran estimarse entre $30 y $40 billones. Cabe añadir que el destino de los principales holdings bancarios europeos en Rusia (Raiffeisen Bank Russia y Rosbank, controlados por Société Générale) sigue siendo incierto y cualquier intento por deshacerse de ellos supondría pérdidas adicionales.
La crisis energética en Europa
El tercer tema y el más debatido tiene relación a la crisis energética en Europa. Sin embargo, yo no estaría de acuerdo en que Rusia haya sido la única causa de la crisis del gas natural del 2021 en Europa, a pesar de que la guerra en Ucrania contribuyó significativamente a su agravamiento. Hoy, el embargo por parte de Occidente a la compra de petróleo y gas ruso parece inevitable. Los precios del combustible para calefacción y la gasolina han aumentado alrededor de un 30% en los últimos 12 meses, mientras que los precios del gas natural se incrementaron en un 470%.[13] Cálculos bastante simples sugieren que la carga excesiva que se le impone a los consumidores europeos y al sector empresarial puede ascender a 300.000 millones de euros (alrededor de 332.000 millones de dólares) en el 2022 (los estimados suelen oscilar entre 190.000 y 340.000 millones de euros, alrededor de 210 y 375 billones) que requerirán hasta €100 billones (alrededor de $110 billones) en apoyo financiero de los gobiernos europeos únicamente a hogares.[14]
Durante la reciente cumbre en Bruselas, Estados Unidos y la Unión Europea anunciaron una nueva asociación para reducir su dependencia a la energía rusa. Para ello, Washington prometió aumentar las entregas de gas natural a Europa, mientras que todas las naciones del G7 llamaron a los países de la OPEP a incrementar su producción.[15] Sin embargo, parece ser que los precios en el sector energético se mantendrán altos durante al menos un par de años para reequilibrar el suministro mundial.
Rusia ha reducido la cantidad de envíos de crudo hacia la Unión Europea (a solo el 47 % de sus exportaciones totales en el año 2021),[16] pero sigue abasteciendo a Europa con grandes cantidades de gas natural (alrededor del 77.5% del total en el año 2019).[17] La situación sería bastante diferente si Rusia poseyera un sistema de transporte flexible, pero el país exporta más de la mitad de su petróleo y el 84% de su gas natural a través de oleoductos,[18] por lo tanto, al menos a corto plazo, el embargo occidental sobre Rusia no dará como resultado una fuerte diversificación en las salidas de mercado, sino más bien una fuerte disminución de las exportaciones generales (yo diría que las exportaciones de petróleo de Rusia pueden disminuir fácilmente de 7.8 millones de barriles por día en diciembre del 2021 a menos de cuatro millones este año)[19] y esto supondrá una subida de precios que Europa tendrá que pagar.
Además, las «contramedidas» rusas, tales como la solicitud que hace Putin de que los compradores del gas ruso paguen sus facturas en rublos, agregarán más incertidumbre al suministro de energía, ya que las empresas europeas respondieron de que no aceptarán las nuevas reglas propuestas por Rusia sobre los pagos de gas. Además, Europa puede gastar alrededor de 300.000 millones de euros al año, o alrededor del 2% del PIB de la Unión Europea, en energía entre los años 2022-2024 y estos gastos se convertirán, como mucho, en el mayor resultado negativo causado por la continua ofensiva rusa en Ucrania.
«Desinversión» rusa de Europa
En cuarto lugar, también deben considerarse los efectos de la «desinversión» rusa de Europa. Por ejemplo, a diferencia de los Estados Unidos, la presencia rusa en el sector inmobiliario en lugares tales como Londres, Marbella, la Costa Azul, Chipre, Bulgaria o incluso Letonia ha sido tradicionalmente importante. Según algunos estimados, los rusos invirtieron más de 1500 millones de libras esterlinas (alrededor de 2000 millones de dólares) solo en bienes y raíces en Londres.[20] Con la creciente presión sobre los ciudadanos rusos (los bancos del Reino Unido impusieron un límite de 50.000 libras esterlinas (66.860 dólares) a los depósitos de los ciudadanos rusos,[21] mientras que los bancos de la Unión Europea no aceptan depósitos superiores a 100.000 euros, o alrededor de 110.000 dólares), es muy posible que intenten vender sus propiedades y se marchen, lo que puede empujar los precios a la baja y disminuir el valor total de los bienes inmuebles europeos. Lo que también pudiera esperarse es una reubicación masiva de dinero ruso desde Europa a destinos más seguros tales como los Emiratos Árabes Unidos, Turquía e incluso Hong Kong. Los bancos suizos, luxemburgueses y británicos registrarán enormes salidas de dinero ruso.
Turistas rusos en Europa
En quinto lugar, parece que Europa perderá a grandes multitudes de turistas rusos, que han estado deseando volver a los países europeos luego que las regulaciones por la pandemia fueron suavizadas a comienzos del 2022. En el año 2019, se registraron en Europa más de 12 millones de llegadas de turistas provenientes de Rusia. En promedio, en el 2018, se calculó que los turistas rusos gastan $1676 por viaje.[22] Además, según la agencia nacional italiana de turismo ENIT, el gasto total del turismo ruso en Italia en el año 2019 ascendió a 984 millones de euros.[23]
Este año, tal afluencia se agotará casi por completo, ya que la mayoría de los ciudadanos rusos, que abandonan el país debido a su desilusión con el régimen de Putin, se instalarán fuera de la Unión Europea (principalmente en Georgia, Montenegro, Emiratos Árabes Unidos y Turquía). También deben tenerse en cuenta las pérdidas derivadas de la interrupción del servicio a numerosos destinos rusos por parte de las compañías aéreas europeas, así como también la prohibición de aeronaves rusas en el espacio aéreo de la Unión Europea.
Además, como consecuencia del hecho de que la Unión Europea decidió rescindir las ventas y el arrendamiento de aeronaves a las entidades rusas, la Federación de Rusia se negó a devolver más de 500 aeronaves por un valor de 20.000 millones de dólares estadounidenses a sus arrendadores en Occidente.[24] Este episodio es una mala señal que puede indicar la disposición de Rusia de proceder con una u otra forma de nacionalizar la propiedad en manos de propietarios extranjeros y predominantemente europeos.
Conclusión
El impacto general que la agresión rusa contra Ucrania pueda tener sobre la economía europea parece ser bastante significativo, confirmando hasta €400 billones (alrededor de $ 442 billones), o aproximadamente el 2.7% del PIB combinado de la Unión Europea, en su primer año.
Sin embargo, el daño no parece demasiado grande en comparación con la reciente pandemia de Covid-19 que le costó a los europeos no menos de 2 billones de euros (alrededor de 2.21 billones de dólares). Debe considerarse el carácter extraordinario del evento, siendo la primera guerra interestatal a gran escala librada en suelo europeo desde la derrota de la Alemania nazi en 1945. La Unión Europea dispone de todos los medios para contrarrestar las consecuencias de este enfrentamiento, ya que sus países miembros pueden incrementar el endeudamiento soberano a tarifas ultra-bajas, mientras que los fondos recaudados se verán devaluados por la inflación en los próximos años. Al mismo tiempo, a través de estas pérdidas, los europeos están haciendo una importante inversión en el futuro de su continente, ya que se puede esperar que Rusia siga siendo una amenaza importante para Occidente en los próximos años y por lo tanto, cualquier refuerzo a Ucrania y asegurar el «muro oriental » muy ciertamente dará sus frutos.
Los políticos rusos intentan afirmar que Europa paga más por las sanciones que impone a Rusia de lo que pierde la propia Rusia. Esto simplemente no es cierto. Esta vez, Rusia ha recibido un gran golpe con la ruina de su mercado de valores, la pérdida de cientos de miles de puestos de trabajo, la devaluación de la moneda nacional y la interrupción de las conexiones comerciales. Por supuesto, es posible que el efecto total de las sanciones impuestas por Occidente no se vea de inmediato, pero no hay ninguna duda de que estas están dañando y erosionando la economía rusa.
Yo diría que estas sanciones representan el sacrificio de las empresas y los gobiernos occidentales, ya que estas no pueden cambiar el curso político de Rusia que depende solo de los deseos de Putin. Sin embargo, imponer estas sanciones era la única opción, aparte de declararle la guerra a Rusia, que ha estado a disposición de Occidente por reaccionar ante todas las increíbles atrocidades que las fuerzas rusas cometen en Ucrania. Por lo tanto, yo diría que este no es el momento para que los europeos calculen sus pérdidas. Como dice un viejo adagio, «????? ??? ??????, ? ???? ??? ????? (haz lo que debas y que suceda lo que tenga que suceder)».
*El Dr. Vladislav L. Inozemtsev es asesor especial del Proyecto estudios de los medios de comunicación rusos en MEMRI.
[1] Npr.org/2022/03/09/1085509937/house-advances-13-6-billion-in-ukraine-aid-along-with-government-funding, 9 de marzo, 2022.
[2] BBC.com/news/world-60555472,
[3] Notesfrompoland.com/2022/03/14/poland-passes-law-expanding-support-for-ukrainian-refugees/, 14 de marzo, 2022.
[4] Ec.europa.eu/regional_policy/en/newsroom/news/2022/03/23-03-2022-ukraine-eur3-4-billion-react-eu-pre-financing-to-member-states-welcoming -refugiados-que-huyen-de-ucrania, 23 de marzo, 2022.
[5] Cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/direct_investment/dir-inv_in_country_1.xlsx
[6] Autostat.ru/news/50798/
[7] Best-selling-cars.com/brands/2021-full-year-global-volkswagen-brand-worldwide-car-sales-by-model-and-country/, 12 de enero, 2022.
[8] Groupe-elo.com/app/uploads/2022/02/2021_12_ELO_communiqu%E2%80%9A-VDEF_UK-1.pdf, 2021; Finmarket.ru/news/5660894, 25 de febrero, 2022.
[9] Country.db.com/russia/documents/Deutsche_Bank_IFRS_2020_final.pdf
[10] Cnbc.com/2022/03/14/deutsche-bank-to-wind-down-russia-operations-in-major-u-turn.html, 14 de marzo, 2022.
[11] Quote.rbc.ru/news/article/6221ee339a7947134503de67, 18 de marzo, 2022.
[12] Neweurope.eu/article/pressed-by-sanctions-russia-narrowly-escapes-default/, 17 de marzo de 2022; Finmarket.ru/shares/news/5621401, 30 de diciembre, 2021; Finmarket.ru/shares/news/5684596#:~:text=%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B0%2019%3A45-,%D0%9A%D0%B0%D0%BF% D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F%20%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%80%D1%8B%D0% BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%20%D0%9C%D0%BE%D1%81%D0%BA% D0%BE%D0%B2%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9%20%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B8%20%D0% B2%20%D1%81%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B5%20%D0%9E%D1%81%D0%BD%D0%BE% D0%B2%D0%BD%D0%BE%D0%B9%20%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA,%D1%81%D0%BE%D1%81 %D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D0%B0%2046202%2C352%20%D0%BC%D0%BB%D1%80%D0%B4%20%D1 %80%D1%83%D0%B1, 24 de marzo, 2022.
[13] Globalpetrolprices.com/gasoline_prices/Europe/, 28 de marzo, 2022.
[14] Reuters.com/business/energy/europes-efforts-shield-households-soaring-energy-costs-2022-02-03/, 3 de febrero de 2022; Eulerhermes.com/en_global/news-insights/economic-insights/energy-prices-household-income-squeeze.html, 4 de marzo, 2022.
[15] Consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/03/24/g7-leaders-statement-brussels-24-march-2022/, 24 de marzo, 2022.
[16] Tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%AD%D0%BA%D1%81%D0 %BF%D0%BE%D1%80%D1%82_%D0%BD%D0%B5%D1%84%D1%82%D0%B8_%D0%B8%D0%B7_%D0%A0%D0%BE %D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8,
[17] Imrussia.org/en/opinions/3172-why-the-cancellation-of-nord-stream-2-will-punish-russian-citizens,-not-the-kremlin, 24 de septiembre, 2020.
[18] Washingtonpost.com/business/2022/03/08/russia-oil-imports-ban/, 8 de marzo, 2022; Washingtonpost.com/business/2022/03/08/russia-oil-imports-ban/, 8 de marzo, 2022.
[19] Iea.org/reports/russian-supplies-to-global-energy-markets/oil-market-and-russian-supply-2
[20] Businessinsider.com/real-estate-investing-analysis-russia-ukraine-putin-oligarchs-london-properties-2022-3, marzo, 2022.
[21] Finance.yahoo.com/news/britain-imposes-50-000-pound-180948908.html, 24 de febrero, 2022.
[22] Atorus.ru/news/press-centre/new/50475.html, 17 de febrero, 2020.
[23] Roma.repubblica.it/cronaca/2022/03/03/news/guerra_russia_ucraina_roma_mercato_lusso_crollo-340021419/, 3 de marzo, 2022.
[24] Epravda.com.ua/rus/news/2022/03/23/684582/, 23 de marzo, 2022.
